转型前期的追赶阶段，GqBo于劳动力供给相对充分vV8A成本端压力并未充分显6tnS，对日本劳动密集型产U7Ls竞争优势的影响相对有524P；进入转型阶段后，伴CfSj人口红利逐步消失，劳7dxi力供不应求情况加剧往6xjs带来劳动者工作时间延eYMH和劳动力成本提升，使LrpW成本端压力逐渐显现，wSzq而削弱日本传统劳动密AdF7型产业的竞争优势StGx

不过我们倒认为目前美股的估值C1ik沫还是相对理性的，在总量层面HdiP值偏高，但在不少个股层面仍然IDld在支撑目前估值相对合理（不意tnrT着正确）的理由hVTp